La continua depreciación de las acciones de Ecopetrol, que han caído más del 40% desde junio de 2022, tiene implicaciones significativas para el ahorro pensional de 18 millones de colombianos. Este desplome no solo afecta a los fondos privados de pensiones que invierten en la petrolera, sino también a las finanzas públicas de la nación, dadas las dificultades que atraviesa la compañía.
Actualmente, las acciones de Ecopetrol se cotizan entre $1.600 y $1.700 en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), un valor muy por debajo del precio estimado por analistas, que debería estar por encima de los $3.500. Esta situación no solo refleja el deterioro en la confianza del mercado, sino también un debilitamiento en la gobernanza corporativa de la empresa y en las políticas del sector energético.
Impacto directo en los fondos de pensiones
La participación de los fondos privados en Ecopetrol se distribuye principalmente entre Porvenir (1,74%), Protección (1,52%), Colfondos (0,45%) y Skandia (0,18%). En total, el 36% del 11,5% de las acciones minoritarias pertenece a estos fondos, lo que significa que cualquier devaluación de la petrolera repercute en el valor del ahorro pensional de los colombianos.
De acuerdo con Kevin Hartmann, experto en pensiones, esta pérdida se traduce en una reducción del monto invertido en los portafolios de los afiliados. Si bien los fondos diversifican sus activos para mitigar riesgos, el desplome de una empresa tan significativa como Ecopetrol disminuye la rentabilidad general. En el largo plazo, esto podría afectar directamente el valor de las pensiones de los afiliados.
Problemas internos y externos
El impacto en las acciones de Ecopetrol se debe a varios factores:
Falta de exploración: La prohibición de nuevos proyectos de exploración ha reducido las perspectivas de crecimiento.
Debilitamiento del gobierno corporativo: Renuncias en la junta directiva, como las de Juan José Echavarría y Luis Alberto Zuleta, han generado incertidumbre.
Transición energética sin claridad: Las políticas del Gobierno Nacional para cambiar el modelo energético han sido percibidas como poco estratégicas.
Estas problemáticas también afectan los ingresos fiscales de la nación, dado que Ecopetrol es una de las principales fuentes de recursos del presupuesto nacional.
¿Quién asume las pérdidas?
Los afiliados a fondos de pensiones en perfiles de alto riesgo son quienes más sienten el impacto, ya que los fondos no están obligados a cubrir pérdidas en estos casos. En los perfiles moderados y conservadores, los fondos deben garantizar un rendimiento mínimo, lo que implica que podrían compensar las pérdidas. Sin embargo, esta protección no elimina el problema de fondo: la caída de valor de una inversión clave en el portafolio.
Petición de asamblea extraordinaria
Ante esta crisis, los fondos de pensiones han solicitado a Ecopetrol convocar una asamblea extraordinaria para recomponer la junta directiva y restablecer la confianza de los inversionistas. Según Andrés Mauricio Velasco, presidente de Asofondos, esta reunión es clave para abordar los problemas de gobernanza y mejorar la estabilidad financiera de la empresa.
Proyecciones a futuro
Para 2025, se estima que los dividendos de Ecopetrol serán menores, lo que afectará tanto a los accionistas minoritarios como a las arcas del Gobierno. La firma Acciones y Valores prevé un dividendo de $248 por acción, muy por debajo de años anteriores, lo que generaría ingresos de $9 billones para la Nación, lejos de los $11 billones proyectados.
La situación de Ecopetrol es un reflejo de los desafíos que enfrenta el país en su transición energética, la gestión de recursos públicos y el impacto en el ahorro de los ciudadanos, lo que plantea preguntas urgentes sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones y la estrategia energética del Gobierno.
